Finanzierung - Eine Einführung
von: Jochen Drukarczyk
Uni-Taschenbuch / Lucius und Lucius Verlag, 1999
ISBN: 9783825212292
Sprache: Deutsch
571 Seiten, Download: 2849 KB
Format: PDF, auch als Online-Lesen
geeignet für:
| Vorwort der Herausgeber | 6 | ||
| Vorwort zur 1. Auflage | 7 | ||
| Vorwort zur 7. Auflage | 9 | ||
| Vorwort zur 8. Auflage | 10 | ||
| Inhaltsverzeichnis | 11 | ||
| Abkürzungsverzeichnis | 18 | ||
| 1. Einleitung | 20 | ||
| 1 Zum Begriff «Finanzierung» | 20 | ||
| 2 Vorläufige Systematik der Finanzierungsformen | 22 | ||
| 3 Das Problem der «optimalen Finanzierung» | 33 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 1. Kapitel | 39 | ||
| 2. Liquidität und Fristigkeit | 42 | ||
| 1 Liquidität Begriff und Bestimmungsgrößen | 42 | ||
| 1.1 Begriff | 42 | ||
| 1.2 Güterwirtschaftliche Liquidität | 44 | ||
| 1.3 Verliehene Liquidität | 46 | ||
| 1.4 Zukünftige Liquidität | 47 | ||
| 1.5 Antizipierte Liquidität | 48 | ||
| 1.6 Zusammenfassung | 49 | ||
| 2 Fristigkeit und Finanzierungsmaßnahmen | 50 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 2. Kapitel | 54 | ||
| 3. Messung von Liquidität | 56 | ||
| 1 Bilanzen, Jahresabschlüsse und Liquiditätsmessung | 56 | ||
| 1.1 Vorbemerkung | 56 | ||
| 1.2 Konzeptionen von Bilanzvermögen | 58 | ||
| 1.2.1 Theoretische Bilanz | 59 | ||
| 1.2.2 Liquidationsbilanz | 64 | ||
| 1.2.3 HGB-Bilanz | 68 | ||
| 1.2.4 Vergleich von Bilanzsummen und Eigenkapitalpositionen | 75 | ||
| 1.3 Traditionelle Bilanz-(Jahresabschlufl-)Analyse | 76 | ||
| 1.3.1 Grundzüge | 76 | ||
| 1.3.2 Warum halten viele Unternehmen als üblich angesehene Kennzahlen (Bilanzrelationen)ein? | 82 | ||
| 1.4 Ein- und Auszahlungsrechnung versus Ertrags- und Aufwandsrechnung | 83 | ||
| 1.5 Verbreitete Definitionen des Cash-flow | 88 | ||
| 1.6 Eine neue Cash-flow-Systematik, Management-Entscheidungen und Finanzplanung | 96 | ||
| 1.6.1 NOCF als Indikator der Cash-flow-Erzeugung im Kerngeschäft | 99 | ||
| 1.6.2 Der gesamte Cash-flow | 106 | ||
| Aufgabe | 107 | ||
| Lösung | 108 | ||
| 2 Finanzplan und Liquiditätsmessung | 111 | ||
| 2.1 Anforderungen an einen Finanzplan | 111 | ||
| 2.2 Strukturierung eines Finanzplanes | 113 | ||
| 2.3 Finanzplanung, Bilanzen und Gewinn- und Verlustrechnung: Eine Fallstudie | 115 | ||
| 3 Zwischenergebnisse | 131 | ||
| 4 Jahresabschluflanalyse und Früherkennung von verminderter Bonität | 132 | ||
| 4.1 Die Untersuchung von Beaver - eine Einführung in das Problem | 132 | ||
| Beispiel | 137 | ||
| 4.2 Neuere deutsche Untersuchungen | 140 | ||
| 5 Zusammenfassung | 145 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 3. Kapitel | 146 | ||
| 4. Rendite und Performancemessung | 150 | ||
| 1 Rendite als interner Zins | 150 | ||
| 2 Renditen und Bilanzdaten | 154 | ||
| 2.1 Anforderungen an Rendite-Kennzahlen | 155 | ||
| 2.2 Gesamtkapitalrendite | 155 | ||
| Unternehmen A | 159 | ||
| Gewinn- und Verlustrechnung für 1992 | 159 | ||
| Unternehmen B | 160 | ||
| Gewinn- und Verlustrechnung für 1992 | 160 | ||
| 2.3 Eigenkapitalrendite | 163 | ||
| 2.4 Beziehung zwischen Gesamtkapital- und Eigenkapitalrendite | 165 | ||
| Beispiel | 166 | ||
| Beispiel | 166 | ||
| 2.5 Umsatzrenditen | 167 | ||
| 3 Zur Aussagefähigkeit von Bilanzrenditen | 168 | ||
| 3.1 Problem | 168 | ||
| 3.2 Abschreibung, investiertes Kapital und Gesamtkapitalrendite | 170 | ||
| 3.3 ROIC und Kapitalkosten oder: Wann wird Wert ( Vermögen) geschaffen? | 172 | ||
| 3.3.1 Problem | 172 | ||
| 3.3.2 Nettokapitalwerte und Aufwands- und Ertragsrechnung | 174 | ||
| 3.3.3 Das Konzept des Residualgewinns | 177 | ||
| 3.4 Das Konzept des CFROI | 181 | ||
| 4 Zusammenfassung | 185 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 4. Kapitel | 186 | ||
| 5. Unternehmensanalyse - eine Fallstudie | 188 | ||
| 1 Einführung | 188 | ||
| 2 Struktur der Aktiva, der Passiva und der GuV-Rechnung | 194 | ||
| 3 Berechnung des NOCF | 195 | ||
| 4 Berechnung von Renditen (Rentabilitäten) | 195 | ||
| 5 Kapitalkosten | 197 | ||
| 6 Einige Überlegungen zu Reinvestitionen, Free Cash Flow und Wert des Eigenkapitals | 199 | ||
| 7 Zusammenfassung | 203 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 5. Kapitel | 204 | ||
| 6. Finanzierung und Risiko | 206 | ||
| 1 Begriff des Risikos | 206 | ||
| 2 Eine Darstellungsform für Risiko und Chance | 208 | ||
| 3 Risiko und Chance bei Eigenfinanzierung | 210 | ||
| 4 Risiko und Chance bei teilweiser Fremdfinanzierung | 212 | ||
| 5 Risiko und Chance bei unterschiedlichen Rechten der Gläubiger | 216 | ||
| 6 Risiken der Eigentümer bei mehrperiodiger Betrachtung | 217 | ||
| 7 Zusammenfassung | 218 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 6. Kapitel | 218 | ||
| 7. Rechtsformen und Finanzierung | 220 | ||
| 1 Kriterien | 220 | ||
| 2 Einzelunternehmen | 222 | ||
| 3 Stille Gesellschaft | 222 | ||
| 3.1 Rechtsvorschriften | 222 | ||
| 3.2 Probleme des Vertragsverhältnisses | 224 | ||
| 4 Offene Handelsgesellschaft (OHG) | 227 | ||
| 4.1 Rechtsvorschriften | 227 | ||
| 4.2 Vorteile der Rechtskonstruktion | 229 | ||
| 5 Kommanditgesellschaft (KG) | 230 | ||
| 5.1 Rechtsvorschriften | 230 | ||
| 5.2 Vorteile der Vertragskonstruktion | 230 | ||
| 5.3 GmbH & Co. KG | 231 | ||
| 6 Gesellschaft mit beschränkter Haftung (GmbH) | 232 | ||
| 6.1 Haftungsbeschränkung und Konsequenzen | 232 | ||
| 6.2 Rechtsvorschriften und Organe | 234 | ||
| 7 Aktiengesellschaft (AG) | 235 | ||
| 7.1 Rechtsvorschriften und Kompetenzverteilung unter den Organen | 235 | ||
| 7.2 Gläubigerschutzvorkehrungen | 238 | ||
| 7.3 Finanzierungsvor- und -nachteile | 239 | ||
| 7.4 Publikumsaktiengesellschaft | 241 | ||
| 7.4.1 Was erwarten die Eigentümer von den beauftragten Managern? | 241 | ||
| 7.4.2 Möglichkeiten der Milderung des Agency-Problems | 243 | ||
| 7.4.2.1 Aufsichtsrat | 243 | ||
| 7.4.2.2 Hauptversammlung | 246 | ||
| 8 Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) | 250 | ||
| 9 Genossenschaft | 251 | ||
| 9.1 Rechtsvorschriften und Organe | 251 | ||
| 9.2 Finanzierungsaspekte | 252 | ||
| 10 Rechtsformwechsel | 253 | ||
| 10.1 Grundlagen | 253 | ||
| 10.2 Ablauf | 254 | ||
| 10.3 Schutzvorschriften | 256 | ||
| 10.4 Motive für einen Rechtsformwechsel | 260 | ||
| 11 Zusammenfassung | 264 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 7. Kapitel | 269 | ||
| 8. Eigen- bzw. Beteiligungsfinanzierung | 272 | ||
| 1 Definition und Funktionen von Eigenkapital in Unternehmen | 272 | ||
| 2 Zur Eigenkapitalausstattung von Unternehmen in der Bundesrepublik Deutschland | 279 | ||
| 3 Beschaffung von Eigenkapital nicht emissionsfähiger Unternehmen | 289 | ||
| 3.1 Aufnahme neuer Teilhaber (Gesellschafter) | 289 | ||
| 3.2 Vorschläge zur Verbesserung der Eigenkapitalausstattung | 294 | ||
| 4 Beschaffung von Eigenkapital emissionsfähiger Unternehmen | 302 | ||
| 4.1 Stammaktien | 302 | ||
| 4.2 Vorzugsaktien | 309 | ||
| 4.3 Genußscheine | 316 | ||
| 4.4 Partizipationsscheine | 325 | ||
| 5 Formen der Kapitalerhöhung bei der Aktiengesellschaft | 326 | ||
| 5.1 Systematik | 326 | ||
| 5.2 Kapitalerhöhung gegen Einlagen (ordentliche Kapitalerhöhung) | 328 | ||
| 5.3 Kapitalerhöhung gegen Sacheinlagen | 335 | ||
| 5.4 Das genehmigte Kapital | 336 | ||
| 5.5 Die bedingte Kapitalerhöhung | 338 | ||
| 5.6 Die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln | 340 | ||
| 5.7 Zur Diskussion um Vor- und Nachteile von Bezugsrechten | 342 | ||
| 6 Formen der Kapitalherabsetzung bei der Aktiengesellschaft | 348 | ||
| 6.1 Systematik | 348 | ||
| 6.2 Die ordentliche Kapitalherabsetzung (oKH) | 349 | ||
| 6.3 Die vereinfachte Kapitalherabsetzung (vKH) | 351 | ||
| 6.4 Die Kapitalherabsetzung durch Einziehung von Aktien | 353 | ||
| 7 Zusammenfassung | 355 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 8. Kapitel | 355 | ||
| 9. Selbstfinanzierung und Dividendenpolitik | 360 | ||
| 1 Das Problem | 360 | ||
| 2 Innenfinanzierung | 361 | ||
| 3 Problemrelevante Eigenschaften der Aktiengesellschaft | 365 | ||
| 4 Eine einfache Ausschüttungsregel | 373 | ||
| 5 Ausschüttungsregel und alternative steuerliche Regelungen | 380 | ||
| 6 Liefern Ausschüttungen ansonsten nicht erlangbare Informationen? | 386 | ||
| 7 Die V rteilhaftigkeit stabiler Dividendenpolitiken ein Märchen? | 386 | ||
| 8 Zur Strukturierung des bilanziellen Eigenkapitals | 389 | ||
| 9 Zusammenfassung | 392 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 9. Kapitel | 393 | ||
| 10. Langfristige Fremdfinanzierung | 396 | ||
| 1 Einleitung | 396 | ||
| 2 Bestandteile von Kreditvereinbarungen | 401 | ||
| 3 Traditionelle Formen langfristiger Fremdfinanzierung | 409 | ||
| 3.1 Überblick | 409 | ||
| 3.2 Schuldscheindarlehen | 410 | ||
| 3.3 Industrieobligation | 411 | ||
| 3.4 Langfristige Bankkredite | 413 | ||
| 3.5 Gesellschafterdarlehen | 419 | ||
| 4 Innovative Formen langfristiger Fremdfinanzierung | 425 | ||
| 4.1 Zero-Bonds | 425 | ||
| 4.2 Floating Rate Notes (FRN) | 428 | ||
| 4.3 Indexanleihen | 428 | ||
| 4.4 Doppelwährungsanleihen | 429 | ||
| 4.5 Commercial-Paper-Programme | 429 | ||
| 5 Finanzierung und Pensionsrückstellungen | 431 | ||
| 6 Zusammenfassung | 441 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 10. Kapitel | 442 | ||
| 11. Zwischenformen der langfristigen Finanzierung | 446 | ||
| 1 Gewinnobligationen (income bonds) | 446 | ||
| 2 Wandelschuldverschreibungen (convertible bonds) | 447 | ||
| 3 Optionsanleihen (warrants) | 456 | ||
| 4 Zusammenfassung | 466 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 11. Kapitel | 467 | ||
| 12. Finanzierungs-Leasing-Verträge | 468 | ||
| 1 Das Problem | 468 | ||
| 2 Finanzierungs-Leasing-Vertrag und vollkommener Kapitalmarkt | 473 | ||
| 3 Finanzierungs-Leasing-Verträge und unterschiedliche steuerliche Behandlung von Leasinggeber und Leasingnehmer | 478 | ||
| 4 Andere mögliche Vorteile von Finanzierungs- Leasing- Verträgen | 483 | ||
| 5 Zusammenfassung | 484 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 12. Kapitel | 485 | ||
| 13. Kurzfristige Fremdfinanzierung | 488 | ||
| 1 Übersicht | 488 | ||
| 2 Kredite von Nichtbanken | 489 | ||
| 2.1 Lieferantenkredit | 489 | ||
| 2.2 Kundenanzahlungen | 490 | ||
| 3 Kredite von Kreditinstituten | 490 | ||
| 3.1 Kontokorrentkredit | 490 | ||
| 3.2 Lombardkredit | 490 | ||
| 3.3 Diskontkredit | 491 | ||
| 3.4 Akzeptkredit | 491 | ||
| 3.5 Avalkredit | 492 | ||
| 3.6 Factoring | 492 | ||
| 4 Euronotes und Commercial Paper | 493 | ||
| 5 Zusammenfassung | 494 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 13. Kapitel | 494 | ||
| 14. Finanzierung und Kreditsicherheiten | 496 | ||
| 1 Überblick über Kreditsicherheiten | 496 | ||
| 2 Beschreibung einzelner Kreditsicherheiten | 497 | ||
| 2.1 Personensicherheiten | 497 | ||
| 2.2 Sachsicherheiten (Realsicherheiten) | 499 | ||
| 3 Wer hat welche Kreditsicherheiten? | 502 | ||
| 4 Verlängerungen, Erweiterungen und Kollisionen | 506 | ||
| 5 Vor- und Nachteile von Sicherheiten | 510 | ||
| 6 Wie gut halten Sicherheiten im Insolvenzfall? | 513 | ||
| 7 Zusammenfassung | 516 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 14. Kapitel | 516 | ||
| 15. Finanzierung und Insolvenzrecht | 518 | ||
| 1 Das Problem | 518 | ||
| 2 Auslöser für insolvenzrechtliche Verfahren ( « Insolvenztatbestände » ) | 519 | ||
| 3 Funktionen des Insolvenzrechts | 533 | ||
| 4 Verteilungsregelung und Kreditsicherheiten | 534 | ||
| 5 Konkursstatistik, Kritik des bisherigen Insolvenzrechts und Reform | 538 | ||
| Insolvenzen 1949 bis 1998 | 543 | ||
| 6 Grundzüge der neuen Insolvenzordnung | 546 | ||
| 6.1 Leitlinien | 546 | ||
| 6.2 Insolvenzplan | 548 | ||
| 7 Zusammenfassung | 553 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 15. Kapitel | 553 | ||
| 16. Schluß | 558 | ||
| Ergänzende Literaturangaben zum 16.Kapitel | 565 | ||
| Sachregister | 566 |